华创证券:维持吉利汽车强推评级 目标价16.2港元

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  华创证券发布研究报告称,维持吉利汽车(00175)“强推”评级,2022-24年归母净利预测为66亿/111亿/131亿元(同比+40%/+68%/+18%),对应EPS为0.66元/1.11元/1.3元,PE为18/11/9倍,目标价16.2港元。公司5月内销恢复符合预期,极氪交付加速,该行预计6月批发11万辆(同比/环比+10%/24%)。

  报告中称,在2022年6月6日春夏发布会上,领克发布了混动计划,在吉利雷神的基础上进行整合应用,具有以下特点:1)高效率:涵盖3款高热效、高性能混动发动机,2款高效率混动变速器,匹配多款不同规格高性能动力电池和两款高功率后驱电机,并提供EM-F(HEV)、EM-P(PHEV)两种动力形式。2)高性能:起步最快0.5s,百公里加速最快5s内,80-120km/h加速超车比同级竞品快1s。3)低油耗:EM-F车型WLTC 0-100km油耗4.5L,节油率40%,EM-P车型WLTC 0-100km亏电油耗为5.1L。

  此外,领克还表示智能电混产品可支持底盘域、智驾域、座舱域、车身域全场景OTA升级,该行预计公司下半年将会上市4款混动车型,分别为01HEV、01PHEV、05PHEV、09PHEV、03HEV,后面两年还将上市三款车型,同时本次也发布了概念车The Next Day,展现领克品牌的新设计变化,包括黑钻棱切穹顶、数字旗语交互屏、一体化折叠控制器等。

  该行表示,公司今年核心全新车型为CMA平台星系列新SUV FX11、年底BMA的博越换代、帝豪LPHEV版、极氪第二款车MPA及几何A00 BEV。其中,FX11将与星瑞、星越L共同撑起结构向上调整的重担,芯片恢复后有望进一步发力。同时,今年较多车型将迎来动力系统的大幅度调整,包括三缸切换四缸(预计2Q开始)、雷神与LYNK E-Motive混动的全面推进。2025年有望实现领克全系产品都搭载智能电混技术及实现电气化。此外,市场及投资者所关注的极氪仍在持续调整中,除下半年新车MPA EF1E外,今年还将继续在车机、智能驾驶等层面进行调整升级,匹配消费者需求,线下门店也将进一步扩增。

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